Để trả lời nửa sau của câu hỏi này, chúng tôi đánh giá sự tin tưởng đối với HODL của những người nắm giữ BTC hiện tại trong bối cảnh biến động mang tính lịch sử liên quan đến FUD (Fear, Uncertainty and Doubt – Có nghĩa là nỗi sợ hãi và lo ngại về những điều không chắc chắn).
Niềm tin vào HODL
Chúng tôi bắt đầu với số liệu 90 ngày BTC bị phá hủy (CDD-90) tính tổng tuổi thọ tích lũy đã sử dụng trong 90 ngày qua. Chỉ số này sẽ đạt đỉnh khi khối lượng lớn các đồng tiền cũ được chi tiêu (thường là trong thị trường tăng giá) và giảm trong thời gian tích lũy và HODLing.
CDD-90 hiện đang giao dịch ở mức rất thấp khoảng 150 nghìn CDD. Mức này trùng hợp với các giai đoạn tích lũy quy mô lớn, bao gồm cả thị trường tăng giá sớm và thị trường giảm giai đoạn sau.
Chúng ta cũng có thể thấy rằng nguồn cung tương đối do Người nắm giữ ngắn hạn nắm giữ đã đạt mức thấp nhất mọi thời đại là 20% nguồn cung lưu hành. Đây là một trường hợp hiếm gặp trong lịch sử đã mô tả các giai đoạn tích lũy giai đoạn cuối của thị trường giảm bằng cách thông minh hơn.
Điều này cũng cho thấy mức thấp nhất trong nhiều năm về nguồn cung thanh khoản, một chỉ số đã quay trở lại mức tháng 12 năm 2018. Các đồng tiền có tính thanh khoản cao là những đồng tiền được đặt trên các sàn giao dịch và các địa điểm giống như vậy, nơi các đồng tiền có thể đổi chủ một cách dễ dàng chỉ bằng một nút bấm.
Chúng tôi có thể xác nhận xu hướng giảm này bị ảnh hưởng bởi việc rút tiền từ các sàn giao dịch, điều này tiếp tục với tốc độ đáng kể. Số liệu thay đổi vị trí ròng của hối đoái thể hiện sự thay đổi rõ ràng về sở thích thị trường sau tháng 3 năm 2020. Thị trường chuyển từ chế độ dòng vào lớn sang dòng chảy ra. Tháng 7 đến tháng 9 là khoảng thời gian có ý nghĩa lịch sử của dòng tiền ra ròng, dao động từ 80 nghìn đến 100 nghìn BTC / tháng.
Khi BTC di chuyển ra khỏi số dư trao đổi có tính thanh khoản cao và vào ví của nhà đầu tư, chúng bắt đầu trưởng thành. Ban đầu, những đồng tiền này có khả năng được sử dụng lại để đáp ứng với sự biến động của thị trường, nhưng theo thời gian, chúng ngày càng được coi là kém thanh khoản, không hoạt động và nhiều khả năng sẽ được cất giữ trong kho lạnh. Những đồng tiền chuyển tiếp này được gọi là Nguồn cung lỏng mà chúng ta có thể thấy đã suy giảm vĩ mô kể từ năm 2016.
Nếu chúng ta xem xét tổng nguồn cung của đồng tiền thanh hoản, chúng ta có 3,117M (HL) + 1,229M (L) = 4,346M BTC lưu hành tự do (~ 23% nguồn cung lưu hành).
Mục đích của các biểu đồ trên là những người nắm giữ dài hạn hiện đang nắm giữ mức cao nhất mọi thời đại là hơn 80% BTC đang lưu hành. Đáng chú ý là trong chu kỳ 2021, là sự phân phối tương đối nhỏ của các đồng tiền đã xảy ra trong chu kỳ tăng Q1-2021 so với các chu kỳ trước đó. Nguồn cung LTH giảm xuống chỉ còn 67,7% so với các chu kỳ trước là từ 54% đến 58%.
Chúng ta cũng có thể lưu ý tốc độ phục hồi cho thấy 12,3% nguồn cung lưu hành đã được tích lũy trong thị trường tăng giá 2020-2021 và vẫn chưa được tiêu thụ cho đến hôm nay.
Mặc dù hoạt động trên chuỗi tương đối thấp và một số phân đoạn thị trường giống như điều kiện giảm giá, nhưng vẫn tồn tại một phần của hành vi NẮM GIỮ cực độ và tích lũy. Điều này hơi độc đáo đối với chu kỳ thị trường này và là một động lực đáng để theo dõi. (còn tiếp…)
Theo insights.glassnode
Xem các phần tiếp:
